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時事分享

中經院大陸經濟所所長劉孟俊今（9）日指出，中國大陸的國內企業債增加，併購海外資產的經營績效不透明，這兩者因素結合在一起，風險升高，成為全球經濟另一隻黑天鵝，形成未來一項可預期風險，台灣要及早研究、因應。

劉孟俊今日上午在立法院參加台灣產經建研社摺疊紗門主辦的「2016台灣總體經濟趨勢」座談會，在會中談到上述看法。

台灣7月份出口表現轉正，劉孟俊分析，主要是電子產品以及對中國大陸出口轉佳所致，但仍是依賴單一市場與單一產品，產業並未進行轉型。目前全球採取大負利率，包括日本、歐洲、瑞士，這可能造成資產分配的惡化，值得台灣注意。

對於威脅台灣出口的紅色供應鏈，劉孟俊表示，這不宜簡化為中國大陸在推動進口替代，而是進行產業高端化，主因是儘管中國大陸已是全球第2大經濟體，但產業規範、遊戲規則的制定仍掌控在美國、歐洲手中。產業高端化的核心概念有二，包括供應鏈自主化、風險可控化，後者攸關中國大陸的網路安全與國家安全。

劉孟俊還說，中國大陸除了扶植自家國際級的半導體企業，也在海外進行併購，特別是2008年金融海嘯導致全球資產惡化時，中國大陸已有資金實好瀚建設力，趁機在全球發動併購撿便宜，近期美元升值、人民幣貶值，中國大陸就轉向德國，收購工業4.0的德國家族企業。

他指出，海外企業併購的成功機會並不高，加上若缺乏積極經營，而中國大陸海外併購資產的經營績效如何，並沒有看到有太多報導。

劉孟俊分析，中國大陸的經濟有一個矛盾現象，一方面國內企業債在增加，即將來到今年底、明年初的還債高峰期，另一方面海外資產不斷擴充，這兩者合一，風險升高，可能會成為全球經濟另一隻黑天鵝，出現一波有如當年日本企業的海外資產拋售潮，以及中國大陸的國內金融危機。

劉孟俊認為，這個引爆的時間點未必在下半年或明年，但已形成一項可預期風險，台灣要及早研究、因應。

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